Duurzame financiering bij Nederlandse beursfondsen zet in 2023 gestaag door

In de 2023 update van ons onderzoek blijkt dat meer AEX en AMX ondernemingen gebruik maken van duurzame financiering. Ook de totale omvang van duurzame financiering neemt toe van 2022 naar 2023. Dit geldt voor zowel bancaire financiering als kapitaalmarktfinanciering.

Het vertrekpunt vormt de 50 ondernemingen die zijn opgenomen in de AEX en AMX. Hierbij ligt de focus op de 40 niet-financiële ondernemingen, de zogenaamde ‘corporates’^[1]. Op basis van informatie uit Bloomberg, persberichten en jaarverslagen hebben wij de ontwikkeling van 2022 naar 2023 in kaart gebracht.

Drie nieuwe corporates met sustainable bank faciliteiten in 2023

Het aantal bedrijven dat duurzame bancaire faciliteiten heeft, is toegenomen van 18 naar 21 bedrijven eind 2023. De drie nieuwkomers in 2023 worden hieronder verder toegelicht. In totaal hebben deze 21 bedrijven voor een bedrag van EUR 31,9 miljard duurzame faciliteiten uitstaan, tegenover EUR 27,5 miljard eind 2022. Goed voor een stijging van ruim 16%.

Figuur 1: Ontwikkeling van duurzame  bankfaciliteiten in Nederland.

AirFrance-KLM en TKH hebben in 2023 nieuwe SLL’s gelinkt aan KPI’s afgesloten. Het aantal bedrijven met een dergelijke faciliteit komt daarmee op 16. De ESG KPI’s van Air France-KLM zijn onder meer gekoppeld aan CO2 reductie en toenemend gebruik van Sustainable Aviation Fuel (SAF). Bij de nieuwe SLL van TKH zijn de KPI’s als volgt: “The sustainability targets in the €625 million multi-currency credit facility are linked to the achievement of TKH’s key ESG targets as set out in our Accelerate 2025 strategy program, relating to CO2 intensity (scopes 1 and 2), waste reduction, and gender diversity within our executive and senior management teams.”

De derde nieuwkomer in 2023 betreft CTP. CTP heeft een Green Loan ter grootte van EUR 500 mln aangetrokken om te investeren in nieuwe duurzame logistieke parken. CTP: “.. the development of energy-efficient, green-certified, industrial and logistics parks in Bulgaria and Poland.” Daarnaast heeft AirFrance-KLM in 2023 ook nog een Green Loan ter grootte van EUR 640 mln aangetrokken om te investeren in het aandeel van de nieuwe generatie vliegtuigen in de vloot.

Ahold Delhaize, Arcadis en AirFrance-KLM halen in totaal voor EUR 1,7 miljard aan nieuwe duurzame kapitaalmarktfinanciering op.

Het aantal bedrijven met duurzame kapitaalmarktinstrumenten is dankzij nieuwkomer Air France-KLM gestegen van 8 ultimo 2022 naar 9 ultimo 2023. Het uitstaande bedrag is met 17% gestegen tot ruim EUR 12 miljard eind 2023.

Figuur 2: Ontwikkeling duurzame kapitaalmarktfinanciering.

Bij duurzame kapitaalmarktfinanciering zijn de volgende type financieringen het meest voorkomend: Green Bonds, Sustainability-linked bonds (gelinkt aan ESG KPI’s), en Sustainability-linked Schuldschein leningen. Zoals figuur 2 laat zien, betreffen Green Bonds veruit de grootste categorie.

Net als bij de bankfinanciering is Air France-KLM ook een nieuwkomer in 2023 voor wat betreft duurzame kapitaalmarktfinanciering. AirFrance-KLM heeft 2 sustainability-linked bonds uitgegeven. Bij dit soort obligaties wordt de issuer “gestraft” met step-ups in de couponrente bij het niet behalen van vooraf bepaalde targets, in dit geval CO2 reductie. De twee nieuwe obligatie-issues van Air France-KLM van elk EUR 500 miljoen hebben ook een dergelijke step-up bepaling.

Wij verwachten dat steeds meer bedrijven bij herfinancieringen zullen kiezen voor een sustainability-linked optie.

Daarnaast heeft Ahold Delhaize in 2023 voor het eerst een Green Bond uitgegeven, wat het totaal aantal bedrijven met dit instrument naar 6 brengt. Ahold Delhaize was al eerder actief op de duurzame kapitaalmarkt met twee eerdere sustainability-linked bonds. De EUR 500 miljoen die hiermee is opgehaald wordt aangewend voor projecten in de volgende categorieën, aldus Ahold Delhaize: “green buildings, renewable energy, energy efficiency, clean transportation and pollution prevention and control.“

Het groter wordende belang van duurzame financiering

We kunnen concluderen dat er in 2023 een gestage groei heeft plaatsgevonden bij de duurzame financieringen van Nederlandse beursfondsen. Wij verwachten dat deze ontwikkeling zich komende jaren verder zal voortzetten.

Met de komst van de EU Taxonomy en CSRD rapportageverplichting wordt het belang van duurzaamheid almaar groter voor zowel de corporate als de financiers. Daarbij zijn Europese banken in 2024 voor het eerst verplicht om de Green Asset Ratio (GAR, gericht op de verdere verduurzaming van het kredietportfolio in lijn met de EU-taxonomie) te rapporteren. Verduurzaming en ESG staat bij vrijwel alle financieringsprojecten die wij begeleiden hoog op de agenda.

^[1] De financiële ondernemingen die buiten het onderzoek zijn gelaten betreffen: ABN AMRO, Adyen, Aegon, ASR, EXOR, ING, NN Group, Allfunds Group, Flow Traders, Van Lanschot Kempen.

Eerdere publicatie

Het 2022 onderzoek (onderstaande publicatie) geeft meer uitleg over de verschillende soorten
duurzaamheidsinstrumenten en de gebruikte ESG-KPI’s.